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亏了对方兜底,赚了你拿大头,无任何费用,这货有点意思…

  看这标题,我估计阅读量会非常高~

  但真不是标题党,标题内容,句句属实。

  小白一定急着想知道到底是啥,但有点经验的荔枝,心里肯定打鼓:

  骗子吧?天底下会有这等好事?

  1、亏了,对方兜底,100%保本;

  2、赚了,你拿收益的75%;

  3、对方连管理费、托管费、买卖手续费等任何收费,一概不收。

  从小力哥就教育我们,天上只会掉陷阱,不会掉馅饼,其中一定有诈!

  今年3月,我写过一篇风险提示贴——《千万别碰,“雪球”早晚要出事!》

  当时就有一些券商小伙伴在后台喷我,说我不懂装懂,以偏概全,误导客户!

  还有的急了:只要搞明白你咋赚钱就行,能接受就玩!不能接受别玩!人家券商怎么赚钱关你什么事?!

  嗯,砸人家饭碗,活该被戳脊梁骨,没毛病,我认哈~

  讲真,《千万别碰,“雪球”早晚要出事!》,当时很多人说看不懂……

  因为“雪球”的产品结构的确很复杂,我口语化降维表达能力再强也没用,连力嫂也说没看懂~

  但我最后的结论,不但良心,而且专业——

  雪球的实质,不仅是我们和券商对赌,也是我们给券商承保,平时风和日丽,我们的确能收获“稳稳的幸福”,万一出现极端情况,就惨了。

  今年“雪球”真是超级火,悄咪咪的,规模已达上千亿!

  在中国,有风险的事只要规模一上去,就会被监管盯上。

  不出所料,在不断强化金融安全的大环境下,监管果然出手了。

  就在上个月,监管部门向各券商发文,要求券商金融创新不可忽视合规风控,强化“雪球”产品的风险管控,提醒各证券公司应持续强化风险意识,切实加强相关业务条线合规风控体系建设。

  今天说这事,不是向大家邀功,本来我提都不想提,但最近中证500指数走出了独立行情,越来越多荔枝问能否重仓中证500,这让我有点担心……

  风水轮流转,今年是憋屈了好几年的中证500扬眉吐气的一年。

  尤其最近一个月,上证指数、沪深300、创业板、科创板都是跌的,宽基指数中,唯独中证500大涨10%!

  而且因为盈利增速不错,中证500指数一边上涨,一边估值却还在下降,越涨越便宜……

  今天中证500的10年期PE估值百分位,居然只有10.1%,依然处于极度低估状态……

  中证500是我大A“胸部指数”,不大不小,一般视为中盘股的代表,成分股多达500个,本身是个大杂烩。

  但我最近仔细分析了下,这波中证500指数(红利指数也类似)的独立行情,和最近周期股处于景气周期,业绩大涨,关系非常大。

  也就是说,像煤炭、钢铁、有色这些上游资源类公司,受益于原材料涨价,吃掉了大量下游产业的利润空间(比如比亚迪(002594,股吧)解释上半年业绩增速一般主要因为原材料涨价凶猛),所以股价表现非常好,推动指数不停涨,用PE看,估值反而不断下降,但用稳定性更高的PB看,就没那么夸张。

  最近这一波500表现神勇,归根到底是市场风向不再偏爱喝酒吃药,也不偏爱芯片新能源,更别说“三傻”,又转回炒作“顺周期”概念。

  可见,中证500是被那些顺周期成分股带上去的。

  如果要细看,今年中证500成分股中,跑赢指数的只有1/3,甚至有超过一半成分股,今年以来股价还是跌的。

  这一方面说明,买指数比买个股更稳,不容易踩雷,也是力哥老生常谈的。

  另一方面,也挺让人担忧的。

  随着中证500赚钱效应凸显,最近满大街都在讨论这个明星指数,但资源股的抱团还能持续多久呢?

  无论是疫情反复,导致下游需求下降,还是疫情控制得好,供给端快速恢复,供求关系重新归于均衡,通胀回落,都可能导致资源股熄火。

  我发现个规律。

  每次我在行情低谷时写某品种,后台要么应声寥寥,阅读惨淡,要么哭天抢地,说我亏得如何惨……

  比如上月鼓励大家继续买中概股基金的《互联,可以抄底了吗?》

  每次行情火爆,大家都来追问“XX还能不能买”的时候,我来分析热门话题,眼球是抓住了,阅读量是上去了,但又有一大堆喷子,骂我怎么便宜的时候不说,贵上天了才找人接盘,割韭菜呢?

  比如前天写的可转债:《涨疯了,要买点吗?》

  今年可转债是很赚钱,但我不是到9月才第一次说起。

  我在1月、3月、4月、5月文章里,都安利过可转债,但很多人选择性忽视,硬说我无良割韭菜……

  现在的中证500也有这个问题。

  这个指数最热,最有赚钱效应,现在最强势,趋势也一路向好,还看不到衰竭迹象,估值又低到令人发指,大家都想让我说说。

  但我一说,哪怕没有明确推荐,又有人说你丫高位推荐割韭菜。

  有人还义正言辞控诉力哥:很多人看不懂文章,只知道你说有个赚钱机会,根本不看风险提示,你一说他就去买,你说你有没有责任?

  恩,自己没脑子又没耐心,阅读理解零分,投资亏钱也怪我,没毛病~

  反复次数多了,今天下笔之前,我才突然想起来,之前研究“雪球”产品时,有券商还设计了一款投资中证500指数的产品,可以保本!

  这款产品,叫“XC看涨”结构型收益凭证。

  产品特点,就我标题说的。

  简单说,这是一款1年期定期理财。

  其收益,取决于产品起息日当天中证500指数点位,和到期日(364天后)指数点位,哪个高。

  假如起息日中证500点位是7000点,一年后涨到8500点,收益率就是8500/7000=21.4%。

  几个月前我研究的时候,这21.4%收益全归投资者,现在出于风控考虑,投资者能赚到指数上涨部分的75%。

  在上面这个例子中,投资者一年后实际能拿到的收益是21.4%X75%=16.1%

  在15年大牛市中,中证500最高涨到过11600点。

  这轮大牛市过去都6年多了,越来越多人鼓吹下一波超级大牛市就快来了,而现在中证500估值却依然非常低,从经典价值投资理论看,下一轮大牛市,中证500指数很可能会获得更高的回报。

  当然,这只是运气好的时候。

  如果下一轮大牛市就是一直不来,未来一年还是暗无天日的熊市呢?

  如果一年后,指数跌回6000点、5000点,甚至回到2018年至暗时刻的4000点呢?

  这种情况,有没有可能发生?

  懂得“敬畏市场”的老股民,心里都门清:完全有可能~

  但如果买了这款“XC看涨”产品,不管一年后中证500指数跌多少,你的投资都将返还所有本金(100%保本)。

  另外,不管中证500未来走势如何,券商都不收任何费用。

  要知道,买个中证500指数基金,亏多少都自己吃进,还有申购费、赎回费、管理费、托管费。

  这款产品,相当于你拿出25%的潜在正收益,给自己买了一份投资“保险”,保证世道不好的时候,哪怕出现极端情况(类似今年的中概股股-灾),自己也能保证不亏钱。

  这就和我之前说的“雪球”产品结构,正好相反。

  你可能会说,券商傻吗?就图你25%收益分成,却要承担100%亏损风险?

  我仔细想过这个逻辑,券商主要赚的,不是这个钱。

  比如,某期XC募集1个亿,券商拿出4%,也就是400万(仅举例,不一定是这个数),去买中证500看涨期权,当然,也可能做多500股指期货(IC),因为IC长期贴水,长期滚IC,还能把贴水滚出来。

  如果一年后中证500上涨,只要这部分看涨衍生品带来的杠杆收益,能覆盖75%的指数收益,就完全够了。

  也就是说,如果1年后指数涨了10%,券商要兑付这1亿本金+750万利息,只要这400万能加杠杆赚出750万还客户,就OK。

  如果一年后跌了呢?

  券商也就损失个期权费,权当向客户借钱的利息。

  要知道,剩下9600万本金,1年内,券商可自由支配(产品无法提前赎回,锁定期1年)。

  最稳妥的办法,是放款做融资融券,直接吃息差。

  两融是券商最旱涝保收的油水业务,安全性非常高。

  因为真有风险,券商内部风控系统直接给你强平了,也就是投资者被爆仓,以保证券商利益不受损。

  两融业务需要资金池,要么用自有资金,要么发债配资,要么就是发行各种收益凭证(券商理财)。

  大家在各券商APP里看到的各种本金保障型收益凭证理财,一年给你4%、5%的样子,也是券商问你借钱,再去放两融,钱生钱。

  当然,遇上行情好,券商可能也看不上那点息差,直接杀入股市赚一票大的~

  银证保都是专业金融机构,贼精贼精的,这件事上,券商不会自己算不清账,就稀里糊涂给自己挖坑。

  对券商来说,本质上,这货就是个融资工具。

  但从客户角度看,这货显然比像银行存款一样利息锁死的常规券商理财,更有吸引力!

  对于那些既想投入股市,赚取超额回报,又担心亏钱套牢的投资者来说,这货很合适!

  下有保底,上不封顶。

  比可转债还刚。

  但我还是不放心,你说100%保本就肯定保本,凭什么?

  于是我仔细看了产品合同书。

  发现“XC”产品理论上可能出现4个风险:

  1、国家觉得你丫这么搞不合规,或者风险太大,突然叫停了,产品只能提前终止,最差情况还是本金100%还你。

  2、因自营资金账户临时不足额、资金划款通道故障、IT系统故障、人为操作失误等原因,都可能导致产品到期后,兑付出现延期,但过几天还是会给你的,这也问题不大。

  3、100%保本不是由国家法律背书的存款保险基金担保,而是由发行产品的券商以自有资金担保,承担无限责任。

  即,券商本身没事,100%保本就肯定能履约。

  券商如果捅出大篓子,还不出钱,甚至极端情况下,破产了,那这个保本承诺也就无效。

  即,暴雷,血本无归。

  还有第4条,叫“不可抗力”,买过保险的人都知道,什么地震海啸动乱瘟疫……这样扯就没底了~

  这几个风险,最重要的是第3条。

  可见,“XC”的保本承诺,成色不如存款。

  问题是,你觉得今天中国大陆的券商,真会倒闭吗?

  20多年前,因管理混乱,大陆券商的确出现过倒闭事件。

  如果是香港券商,管的更松,就前两年还有券商倒闭的新闻呢。

  香港券商倒闭,你账户里的钱都在券商那里,很可能就雷了,这也是港股打新潜在风险之一。

  大陆券商,现在实行三方存管,你账户里的资金,以及股票、基金等各种有价证券,即使券商倒闭,还是安全的,因为这钱,券商自己根本碰不到,全在银行存管账户里,和公募基金一样。

  但你买的券商自家出的理财产品,就难说了。

  我仔细打听了圈,目前好像只有这一家券商,推出了XC。

  而这家券商,也是中国资历最老的券商之一,知名度极高,行业排名TOP10。

  要是这样的券商也能倒闭,那中国经济……emmm……

  所以几个月前,我想明白了这个道理,就自己先买了50万试试。

  如果现在你看中证500天天涨,心痒痒,又怕一买就套牢,那这款产品倒是可以考虑下。

  最后再把话说清楚点,这款产品适合什么样的人买:

  1、不想只吃银行那点死利息,想获得股市上涨带来的潜在高回报,但又不愿承担股市下跌带来亏损折磨,对“保本”诉求无比强烈。

  2、能承受最坏情况下只保本的结果。

  如果期待值太高,一年后发现啥都没捞着,就骂骂咧咧,一肚子怨气,说“都力哥坑我”,谢谢您类,出门左转,不送~

  3、入市资金量不足200万的中小投资者。

  如果有200万以上资金可在股市长期搏杀,滚IC吃贴水是更好的策略。

  期货虽然带有杠杆,波动更大,需要我们经常关注,但因为IC长期有贴水,只要持有期限足够长,比如5年以上,中证500指数总是向上走的,还能额外吃到贴水收益,保本承诺的意义就不是很大。

  不过股指期货本身比较复杂,无论开户门槛、专业知识、还是风险承受能力,都不是股票基金能比的。

  和比特币一样,力哥自己一直有玩滚IC,但从不敢推荐,今天正好聊到,就提一嘴。

  哪怕是会员,我们也不会主动安利股指期货,除非是特别有需要的高净值会员,我们才会开小灶。

  再强调一遍:期货风险非常大,不懂千万别碰啊!

  那XC到底怎么买呢?

  这货本质属于私募,不许公开宣传,所以你在网上很难搜到相关信息,这也是我通篇不得不用代码的原因,怕不合规。

  还有,私募属高端理财,一般至少得有100万以上资产证明才能买。

  万幸的是,这货因为保本,风险级别只有R1(风险级别最低),所以无需开通合格投资者认证,最低5万元起卖。

  这货现在每周三都会固定发行一期,我观察了几期,虽不能公开宣传,但私底下知道的人还不少,经常发售当天上午就抢光了。

  如果真有兴趣,可以添加微信客服“小酥”(添加时,务必给客服留言“XC”,作为暗号),咨询具体的购买方式。

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