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受益于新能源车销量快速增长及智能化国频连接器龙头第二增长曲线

  公司是国频连接器龙头,微型射频连接器和汽车连接器分别在中国的智能手机市场和车载电子市场占有领先的

时间:2022-09-16 15:22:50 作者:乐鱼网注册 来源:乐鱼体育亚洲官网
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  公司是国频连接器龙头,微型射频连接器和汽车连接器分别在中国的智能手机市场和车载电子市场占有领先的份额,在全球市场占有重要地位。随着汽车行业转型走向三化(电动化、网联化、智能化),公司加大了在车载连接器上的布局。

  2019年到2021年,汽车连接器的营收体量从千万级别上涨到3.1亿元并且有望在未来保持高增长态势。2022 年上半年公司汽车业务收入实现 2.2 亿元,同比增长 89%。公司盈利能力2019 年以来不断改善,研发费用率保持高位,未来车载将成为业绩增长主要驱动因素。

  据Bishop & Associates统计,连接器的全球规模已经从2011年的约489亿美元上涨到2020年的超600亿美元,年复合增长率约3%。国内市场的增速相对更高,占全球市场的32.2%。近年来汽车领域占全球连接器市场22%-23%左右的占有率,后续伴随新能源汽车渗透率以及汽车智能化提升,汽车连接器市场规模将快速扩容。

  在汽车连接器领域,泰科电子一家全球市占率遥遥领先,处于龙头地位,排名前十的主要是欧美日韩海外企业。新能源车浪潮中,国内终端车厂的角色举足轻重,而供应链安全、快速迭代响应、降成本等要求也给国产替代提供了更多的配套可能性。

  汽车智能化进程不断推进,激发高频高速连接器的需求。测算2020年全国高速连接器市场空间约为51亿元,到2025年将达到171亿元,5年复合增速27%。公司相较于国际大厂优势主要在于对客户的响应和高投入带来更快的产品迭代速度,可以保持甚至超过国际大厂的迭代速度。

  公司高频高速连接器客户拓展顺利,客户目前以长城、长安、吉利、比亚迪等国内品牌为主,海外大客户认证中,预计未来几年公司的汽车连接器收入将快速增长,主要贡献为比亚迪等客户的产品开始放量以及公司份额提升。公司与华为在智能驾驶平台连接器方面深度绑定,参与其激光雷达连接器的前期开发。作为国内在该领域技术研发和产品布局以及客户开拓上都领先于同行的公司,公司未来的成长性非常确定。

  长江证券认为,受新能源汽车销量快速增长以及汽车三化格局正盛,公司汽车连接器业务未来有望随新能源汽车产业实现快速增长。公司在维持传统消费电子业务的同时积极开展新业务之间的相互协同。预计2022-2024年公司净利润分别为4.51、6.44、8.26亿元,给予公司“买入”评级。

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